聚焦于策略性选择的重点赛道泉果基金调研杰普特

  根据披露的机构调查与研究信息2025年9月15日，泉果基金对上市公司杰普特进行了调研。

  基金市场多个方面数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为163.96亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得68.82%。

  截至2025年9月16日，泉果基金近1年回报前8非货币基金业绩表现如下所示：

  A:2025年上半年,激光器系列新产品受益于全世界内激光器需求提升,在新能源动力电池精密加工及消费级激光器领域实现出售的收益的较快增长,公司激光器产品销售额较去年同期增长41.41%;智能装备方面,2025年上半年客户手机摄像头模组检测设备项目完成交付验收,激光/光学智能装备产品销售额较去年同期增长55.32%。同时数据显示公司降本增效工作持续获得成果,在激烈的市场之间的竞争保持了自身技术一马当先的优势以及成本一马当先的优势。公司预计全年有望保持业绩持续增长的良好态势。

  A:消费级激光器正处于从蓝光激光器向光纤激光器迭代升级的进程,随着慢慢的变多的优秀下游公司对激光雕刻机产品的研发创新,花了钱的人更快效率、更高精度、适合使用的范围更广的激光加工需求正慢慢地提高。公司应用于激光雕刻机的激光器产品已获得客户批量订单,目前配合客户持续交付。同时公司激光器已导入消费级3D打印设备龙头品牌,年内有望实现批量出货,公司当前已于下游双位数客户进行方案对接,相关这类的产品有望逐步落地。公司将与行业客户持续深化合作,为客户定制化迭代研发各类型激光器。

  A:上半年激光/光学智能装备业务增长主要得益于公司持续为客户交付手机摄像头模组检测设备,同时基于公司在光电有源检验测试领域的长期技术积累及与客户多年来的紧密合作,公司新一代VCSEL模组检测设备获得客户独家订单,有望随着客户产品发布节奏持续扩大产品份额。公司与客户在VR/AR方面的光学检验测试业务合作持续推进,为客户交付多款样机。

  随着公司在智能装备领域的发展的策略调整,公司更加聚焦于策略性选择的重点赛道,例如硅光晶圆检测设备、FPC微孔加工专用钻孔系统“黄金枪F”两款单机通用设备在近期取得业务进展与突破,有望为公司智能装备业务带来新的业绩增长动力。

  A:硅光晶圆检测设备在2019年公司与intel及新加坡雨树光科私人有限公司合作研发的硅光晶圆级检测系统的基础上,2025年公司与雨树光科再次合作研发新一代硅光晶圆级检测系统。新一代产品将有效破解当前国内硅光芯片测试环节中的成本与效率瓶颈,支撑大规模量产需求。双方将发挥各自优势资源,直接面向迅速增加的海外市场,重点服务海外头部通信芯片设计企业和IDM厂商,提供更具竞争力的标准化测试设备解决方案,一同推动硅光晶圆测试技术的革新。

  “黄金枪F”近期凭借精度、稳定性及效率优势,获得行业头部客户批量订单,成功打破该工艺环节长期被国际巨头垄断的局面,是在该高难度工艺上达到世界领先水平并率先实现批量应用的自主系统,实现了该关键系统的自主可控与性能跃升,有望随着客户扩产进程逐步推进该款设备的国产化替代,助力先进制造转型升级。

  泉果基金Q:公司上半年加大了对光通信领域的业务布局,目前整体的业务进展情况如何?

  A:公司在光连接/光通讯领域加速布局,持续聚焦未来光连接解决方案,面对数据中心、云计算、AI行业的旺盛需求,推出了MPO光纤连接器、光纤阵列单元(FAU)等产品。公司的MPO产品已通过senko体系认证,MMC产品已通过uscon体系认证,当前正加紧扩产实现用户旺盛的需求,公司凭借在模组检验测试领域深厚的技术积累,有望提升MPO/MMC的自动化效率,实现高效高人产,为后续取得更多头部客户订单奠定基础。公司近期收购的子公司矩阵光电的FAU已在国内头部光模块厂商批量出货,未来随着1.6T等更高速率光模块渗透,相关这类的产品价值量也有望明显提升,在未来CPO架构中,其单设备用量可达传统光模块的3-5倍,将为公司带来广阔的增量市场空间。同时,公司的精密光学检测与自动化能力也将赋能光通信业务突破行业现有产能瓶颈,助力AI时代高速光互联的快速发展。

  A:在动力电池领域,公司持续配合客户在新工艺、新技术上的优化改进,如电池壳体毛化应用;大圆柱电池、固态电池里面激光应用技术优化以及用更高功率激光器产品提升客户电池加工效率等。2025年上半年公司服务的动力电池行业头部客户扩产需求旺盛,公司激光器产品持续配合客户进行激光器国产化替代。行业龙头锂电客户近期新一批订单已经释放,公司累计接单有望超过上半年水平。

  A:公司从始至终坚持“以激光器为核心,为客户提供激光器+核心模块解决方案,并在策略性选择的赛道上提供关键设备”的发展的策略,明确公司未来发展趋势。公司将持续聚焦自身产业定位,以创新为本,持续加大研发投入,通过技术创新推动产业提效增速,坚持谨慎稳健的发展策略,优化管理、深耕市场,以技术驱动成长,实现公司的长期可持续发展。

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